Comprender la economía de la capa 2 de Ethereum

Las Cripto están a Verge de generar una nueva clase de activos de inversión a nivel mundial. Y luego, poco a poco, cambiará el funcionamiento de casi todo lo que hay en Internet.

Con el nacimiento de una nueva clase de activos vendrán nuevos análisis de modelos de negocio. Nuevos KPIs, métricas y benchmarks como criterios de valoración. Nuevas estructuras de informes y auditoría. Nuevos proveedores de datos. Y nuevas estructuras de investigación de compra y venta.

Para aumentar la complejidad, los inversores en Cripto deben comprender conceptos como la Ley de Metcalf, la Ley de Moore, los efectos Lindy, el poder de las tecnologías de código abierto y la componibilidad. “ Tecnología suficientemente buena” y “La ventana de 10 años”.

Estás leyendo Cripto Long & Short , nuestro boletín semanal que incluye información, noticias y análisis para el inversor profesional. Regístrese aquí para recibirlo en su bandeja de entrada todos los miércoles.

Además, los inversores necesitan un marco sobre cómo fluye el valor a través de la pila tecnológica para analizar eficazmente las redes, protocolos y aplicaciones Cripto .

Esto es especialmente importante hoy. Ethereum se acerca a su “momento de banda ancha”, donde las limitaciones de rendimiento se resuelven a través de una cadena de bloques de capa 2 , liberando una infraestructura escalable para soportar nuevas aplicaciones y la incorporación de los próximos mil millones de usuarios.

En menos de dos años, hemos visto transacciones en las soluciones de escalamiento L2 más grandes de Ethereum (ARBITRUM, Optimism y ahora Base) crecer en un 3,438%.

Pero, ¿qué significa esto para la capa 1 de Ethereum ?

Los L2 brindan servicios de ejecución a la capa de aplicación de la pila tecnológica agrupando transacciones, comprimiendo los datos y, en última instancia, anclando pruebas de los datos a Ethereum como transacciones L1 (liquidación final).

Por lo tanto, los inversores necesitan conocer la relación económica entre una L2 y una L1 para evaluar y pronosticar adecuadamente la acumulación de valor dentro de la pila tecnológica.

Echemos un vistazo a los márgenes de las L2 hasta la fecha.

En conjunto, las L2 mantienen un promedio del 23,5% de todas las tarifas de transacción a través de aplicaciones que aprovechan sus motores de ejecución.

Los validadores de Ethereum reciben el 76,5% restante de las tarifas de transacción de los usuarios pagadas en L2.

Por lo tanto, los L2 son complementarios de Ethereum y de los tenedores de ETH, su activo relacionado.

Cada producto en un mercado tiene sustitutos y complementos. Un sustituto es otro producto que podrías comprar si el primero es demasiado caro. Por ejemplo, el pollo es un sustituto de la carne de res. Un complemento es un producto que sueles comprar junto con otro producto. Piense en Gas y automóviles. O panecillos para HOT dogs y HOT dogs.

En igualdad de condiciones, la demanda de un producto aumenta cuando el precio de sus complementos disminuye. Por ejemplo, los hoteles en Miami subirán de precio si los vuelos a Miami bajan significativamente.

Si las L2 son complementos y reducen continuamente los costos que permiten experiencias de usuario superiores, esto debería, en última instancia, impulsar un mayor uso de Ethereum L1.

Los complementos tienden a mercantilizarse. Por lo tanto, esperamos ver que los márgenes L2 se compriman con el tiempo a medida que los competidores ingresen al mercado y la Ley de Moore continúe aplicándose.

Por supuesto, este proceso es todavía muy incipiente. Y también hay capas adicionales de la pila tecnológica que monitorear, como la capa de aplicación, la capa propia (retomando y “seguridad como servicio”), la disponibilidad de datos (Celestia), los oráculos de datos, ETC

Las Cripto están a Verge de generar una nueva clase de activos de inversión a nivel mundial.

Si asesora a clientes o invierte en el sector de la tecnología Cripto , debe comprender cómo se crea y captura el valor en cada capa.