Crypto pour les conseillers : l'évolution de la Crypto et du TradFi

Cette semaine, nous sommes au Consensus, et aujourd'hui c'est le jour de la FA - dites bonjour si vous êtes dans les parages !

La semaine dernière a été une semaine importante aux États-Unis en ce qui concerne les mouvements réglementaires ; la Chambre des représentants a voté en faveur d'un nouveau projet de loi sur la Crypto et la SEC a donné son approbation qui a fait avancer les inscriptions au comptant des ETF sur l'éther.

Dans la newsletter d'aujourd'hui, Benjamin Dean de Wisdom Tree examine l'évolution du bitcoin depuis sa création, ses performances en tant qu'actif et son intégration dans la Finance traditionnelle.

Dans Ask an Expert, Kevin Tam de Raymond James donne un aperçu des dépôts SEC 13F et de ce qu'ils nous montrent sur les institutions qui ont investi dans les ETF Bitcoin .

Et comme toujours, vous trouverez plus d’informations dans la section KEEP à lire.

–Sarah Morton

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Cela fait 15 ans que le code source du Bitcoin a été distribué en ligne. L’idée était de permettre aux gens d’échanger de la valeur sans qu’un intermédiaire n’ait à approuver ledit échange. Beaucoup de choses ont changé au cours des 15 dernières années avec la création de nombreux autres réseaux de bases de données distribuées (par exemple, Ethereum, Solana, ETC). Chacun apporte ses propres fonctionnalités et cas d’utilisation potentiels.

Notre recherche révèle plusieurs points intéressants qui sont restés étonnamment constants au fil des années – même si ONEon considère généralement les actifs numériques comme un espace en constante évolution :

Des résultats statistiques similaires s'appliquent aux actifs numériques dans leur ensemble (c'est-à-dire au-delà du Bitcoin). L’implication pour les investisseurs est qu’ils n’ont pas besoin d’adopter une vision active de l’actif ; ils peuvent allouer en tant qu'investisseur neutre. Une bonne évaluation du positionnement neutre d'un actif dans un portefeuille multi-actifs consiste à regarder le portefeuille de marché, c'est-à-dire le portefeuille qui simule la totalité de tous les actifs liquides accessibles aux investisseurs.

La capitalisation boursière totale des actifs liquides est d’environ 197 000 milliards de dollars. Avec une capitalisation boursière de 2 400 milliards de dollars, les crypto-monnaies en représentent près de 1,2 %. Ce marché est désormais d’une taille similaire à celle des obligations à haut rendement, des obligations indexées sur l’inflation ou des petites capitalisations des Marchés émergents.

En regardant uniquement les caractéristiques des crypto-monnaies et des actifs numériques, il est clair qu’elles peuvent apporter de la valeur à un portefeuille multi-actifs. Compte tenu de leur potentiel de croissance, de leurs atouts en matière de diversification et de la facilité d’investissement via des véhicules d’investissement réglementés, il devient de plus en plus difficile pour les investisseurs de les ignorer. Avec un investissement de 1 à 2 %, les investisseurs adopteraient une position neutre sur l’espace, prêts à bénéficier d’un potentiel de hausse et à gérer le risque en limitant le risque de baisse à un seul pour cent.

Il est désormais plus facile que jamais de le faire. 2024 a vu le lancement de nombreux fonds négociés en bourse (ETF) mondiaux de Bitcoin et d’autres actifs numériques. Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont connu certains des afflux les plus importants de tous les lancements d'ETF de l'histoire. Les produits à base d’éther ponctuel sont probablement la prochaine étape. Hong Kong a approuvé la cotation des fonds négociés en bourse offrant une exposition au Bitcoin et à l'éther. La Bourse de Londres fait la même chose, mais dans un premier temps pour les investisseurs professionnels.

Certains pourraient devenir mélancoliques à l’idée de voir l’espace des actifs numériques fusionner avec la Finance traditionnelle. Cependant, il s’agit d’un élément normal d’une nouvelle industrie en croissance et en maturation. Bien sûr, nous nous retrouvons avec un résultat ironique : pour cette nouvelle classe d’actifs, ONEun des moyens les plus sûrs/les plus accessibles/les plus transparents d’obtenir une exposition est via l’ETF/ETP. Dans le même temps, avec les preuves statistiques désormais établies et les arguments d’investissement en faveur de l’allocation difficiles à ignorer, on s’attend à ce que les actifs numériques ressemblent de plus en plus au système financier traditionnel que cette nouvelle Technologies a été conçue pour améliorer.

- Benjamin Dean, directeur, stratégie des actifs numériques, WisdomTree

Q : Que nous disent les documents déposés auprès de la SEC 13-F sur l'adoption du Bitcoin ou des ETF ?

Un 13F est un rapport sur les avoirs en actions déposé par un gestionnaire de placements institutionnel avec des actifs supérieurs à 100 millions de dollars. Les cinq plus grandes banques du Canada, la Banque TD, RBC, BMO, CIBC et Banque Scotia, ont ajouté une allocation de FNB Bitcoin à leurs avoirs institutionnels. Le risque total des banques canadiennes dépasse 19,9 millions de dollars.

Q : Pourquoi ces ETF sont-ils importants ? Qu'est-ce que cela signifie ?

La Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé la cotation et la négociation de l'ETF Bitcoin au comptant en janvier 2024, ce qui a attiré davantage de participants et amélioré encore la liquidité sur le marché de la Crypto .

Les investisseurs institutionnels et particuliers peuvent désormais acheter des titres représentant une exposition directe au marché au comptant du Bitcoin sans avoir à détenir eux-mêmes le Bitcoin.

Les ETF Bitcoin au comptant sont adossés à des avoirs Bitcoin détenus auprès de dépositaires réglementés. Cet arrangement décharge les investisseurs individuels de la responsabilité de trouver eux-mêmes un dépositaire ou de gérer leur propre garde, ce qui pourrait les exposer à des risques tels que le piratage ou la perte des clés de dépositaire en raison de mesures de sécurité Technologies inadéquates.

Q : Posséder du Bitcoin est risqué, alors pourquoi la banque l'intègre-t-elle ?

Nous assistons à l’adoption du Bitcoin comme classe d’actifs légitime auprès de grands investisseurs institutionnels qui achètent le Bitcoin comme investissement alternatif, cherchent des moyens de diversifier leur portefeuille et recherchent des rendements qui protègent contre la volatilité du marché, le tout dans un cadre réglementaire approuvé.

- Kevin Tam, spécialiste de la recherche sur les actifs numériques et superviseur principal de la conformité des succursales, Raymond James Ltd.

Remarque : les opinions exprimées dans cette chronique sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de CoinDesk, Inc. ou de ses propriétaires et sociétés affiliées.