Tem sido uma semana ativa no espaço regulatório dos EUA durante uma semana tão curta. O CEO da Binance deixa o cargo de CEO junto com um acordo de US$ 4 bilhões com o Departamento de Justiça, a SEC está processando a Kraken por operar como uma bolsa não registrada e a Bittrex Global anunciou que está fechando.
A batalha pela clareza regulatória parece bem encaminhada. À medida que o Bitcoin alcançou o status de 11º maior valor de mercado para um ativo financeiro global , Zach Pandl, da Grayscale , nos mostra o Bitcoin em seu portfólio.
Leitura feliz.
-S.M. _
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Bitcoin e seu portfólio
● Bitcoin é um ativo de alto risco e alto potencial de retorno, com baixa correlação com ações. Portanto, a Grayscale Research acredita que um portfólio ideal para muitos investidores deveria incluir uma alocação moderada em Bitcoin.
Bitcoin é uma maravilha tecnológica e um grande ativo líquido para investimento. E embora a Tecnologia blockchain pública possa ser difícil de entender devido à sua natureza altamente técnica, o papel que o Bitcoin e outros ativos Cripto podem desempenhar em um portfólio é bastante simples. Os Mercados Cripto oferecem ativos de alto risco/alto potencial de retorno que T foram estreitamente correlacionados com ações ao longo de um horizonte temporal de cinco anos e podem, portanto, ser ingredientes úteis para investidores tolerantes ao risco na construção de uma carteira ideal.
Construir um portfólio diversificado com retornos atraentes ficou mais difícil. A clássica carteira 60/40 de ações e obrigações terá dificuldade em produzir retornos comparáveis aos dos últimos 40 anos. Acreditamos que simplesmente não há espaço para a expansão das avaliações: os múltiplos das ações já são elevados e o mercado altista secular das obrigações acabou (atribuível a uma descida da inflação dos preços no consumidor). As ações e obrigações também estão agora mais correlacionadas, pelo que os investidores obtêm menos benefícios de diversificação ao combiná-los. As oportunidades nos Mercados públicos também estão a diminuir: em comparação com a década de 1990, há menos IPOs e o número de empresas cotadas diminuiu cerca de 30%.
Para enfrentar estes desafios, os investidores enfrentam um menu padrão de opções (Quadro 1). Para melhorar o equilíbrio entre risco e retorno nas carteiras, podem realocar classes de ativos que proporcionem melhores retornos ajustados ao risco, correlações mais baixas ou um BIT de ambos. Nos últimos anos, por exemplo, certos investidores aumentaram as suas alocações em alternativas, incluindo activos privados ilíquidos, como private equity e imobiliário. Embora esta tenha sido uma abordagem bem sucedida, estes tipos de veículos não estão disponíveis para muitos investidores individuais.
Anexo 1: Os ativos tradicionais oferecem uma compensação padrão entre risco e retorno…
Anexo 2:…. E a Cripto expande muito as opções disponíveis
Os ativos Cripto fornecem algo verdadeiramente diferenciado. Do ponto de vista da alocação de ativos, o Bitcoin e outros ativos digitais expandem enormemente o perfil de risco/retorno disponível para investidores do mercado público (Quadro 2). Bitcoin e outros ativos Cripto como Ethereum têm altas volatilidades e devem ser considerados de alto risco. No entanto, produziram retornos ao longo do tempo proporcionais ao seu perfil de risco. Em outras palavras, embora o Bitcoin tenha uma alta volatilidade; o rácio entre os seus retornos e a sua volatilidade é amplamente semelhante ao de outras classes de activos. Adicionar ativos Cripto a uma carteira pode, portanto, ser considerado como assumir um risco de investimento adicional em troca de retornos potenciais mais elevados. Os investidores podem considerar a substituição de ativos Cripto por outros ativos de alto risco/alto retorno, como ações de Tecnologia , ações não americanas e/ou certos investimentos privados ilíquidos, a fim de melhorar o desempenho do portfólio.
Embora a classe de ativos Cripto tenha produzido retornos históricos elevados, não tem sido muito correlacionada com outros ativos de risco. Por exemplo, nos últimos cinco anos, a correlação entre o Bitcoin e o S&P 500 foi de apenas 40%, em comparação com uma correlação de 90% entre o Nasdaq 100 e o S&P 500. Uma correlação mais baixa com ações significa que as alocações de Cripto em um portfólio deverá proporcionar maiores benefícios de diversificação do que alguns outros activos pró-risco.
A Cripto é uma classe de ativos jovem e emergente e deve ser considerada de risco relativamente alto. O Bitcoin e outros ativos Cripto podem não ser adequados para investidores com necessidades de capital definidas num futuro relativamente NEAR (por exemplo, nos próximos três a cinco anos). As economias alocadas para despesas futuras relacionadas a mensalidades universitárias ou compras de casa, por exemplo, provavelmente não deveriam incluir alocações de Cripto . Por último, os investidores que dão prioridade ao rendimento de activos devem considerar opções alternativas.
No entanto, para investidores com tolerância ao risco relativamente elevada, a Cripto expande enormemente as oportunidades de risco/retorno disponíveis nos Mercados públicos. Devido ao elevado potencial de retorno destes ativos e à baixa correlação com outros ativos de risco, uma carteira ideal para muitos investidores deve incluir uma alocação moderada em Cripto.
– Zach Pandl , Diretor Geral de Pesquisa, Grayscale
Pergunte a um especialista
P: Qual será o impacto de um ETF Spot BTC no preço do Bitcoin?
O Bitcoin é um dos poucos ativos que podem impactar diretamente o preço de um ETF. Como sabemos que há uma oferta limitada de Bitcoin – 21 milhões no total disponíveis, com 19,5 milhões minerados – a procura por um ETF spot irá ocupar parte dessa oferta e terá de a manter enquanto ainda houver interesse no ETF. É uma situação de oferta e demanda.
P: A demanda pelo ETF pode cair, então o preço geral do Bitcoin cairá?
Poderia haver efeitos subsequentes de uma aprovação de ETF BTC à vista, pois poderia simbolizar um descongelamento da resistência regulatória ao Bitcoin e, possivelmente, à Cripto em geral. A aprovação da SEC para o ETF à vista tornaria os investimentos em Bitcoin mais palatáveis para as instituições. Também poderemos ver mais provedores 401k permitindo o Bitcoin como opção de investimento. No geral, a demanda por Bitcoin poderia ser exponencialmente maior do que a demanda pelo ETF à vista após a aprovação.
P: T posso colocar meus clientes no Bitcoin agora. Como posso obter alguma exposição antes das aprovações do ETF spot?
Existem maneiras de obter exposição ao Bitcoin antes de uma aprovação e ainda KEEP os clientes em investimentos regulamentados dentro de seu custodiante e AUM. Lembre-se, não estamos dando conselhos de investimento, então DYOR.
Alguns exemplos incluem:
GBTC – O Grayscale Bitcoin Trust está sendo negociado com um pequeno desconto e provavelmente será convertido em um ETF com a aprovação de outros ETFs. Isso significa que os clientes investidos nesse trust terão o desconto aproveitado, além de qualquer valorização do preço do Bitcoin.
Ações de mineração de Bitcoin , como Riot Blockchain e Marathon Digital, são empresas de capital aberto que não fazem nada além de minerar Bitcoin. Se o valor do seu produto aumentar significativamente, a lógica diz-nos que os preços das suas ações também deverão valorizar.
Coinbase - COIN é a empresa de capital aberto que atua como bolsa e custodiante e se beneficiará com o maior interesse na Cripto em geral. Têm um modelo de receitas diversificado e o descongelamento da postura regulamentar ajuda-os tremendamente.
– Adam Blumberg , Interaxis
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