:format(webp)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/coindesk/Q732EEHEMZEW3JFZZ3YUBMVQB4.jpg)
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) вчера подтвердила, что одобрила важные изменения в правилах, позволяющие биржевым фондам хранить собственный токен Ethereum , ETH. Многие люди были застигнуты врасплох, учитывая, что еще на прошлой неделе почти все – от аналитиков Bloomberg до Рынки прогнозов – думали, что это безнадежное дело.
Примечание. Мнения, выраженные в этой колонке, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения CoinDesk, Inc. или ее владельцев и аффилированных лиц.
Для меня никогда не имело смысла, почему председатель SEC Гэри Генслер воздерживался от одобрения этих спотовых продуктов ETH , учитывая, как агентство было смущено во время активной борьбы за листинг Bitcoin ETF.
Напомним, что коллегия судей в составе трех человек в апелляционном суде назвала доводы Комиссии по ценным бумагам и биржам в отношении отказа (а также отрицания и отрицания) спотовых Bitcoin фондов «произвольными и капризными», поскольку она уже одобрила фьючерсные продукты на Bitcoin , которые по сути делали то же самое. Та же ситуация была верна и для ETH , и вполне вероятно, что какая-то фирма была бы рада оспорить этот вопрос таким же образом, как Digital Currency Group BAT за Bitcoin ETF.
На этот раз решение SEC кажется столь же произвольным, только в противоположном направлении. В интервью Джесси Гамильтону из CoinDesk за несколько часов до того, как одобрение стало достоянием общественности, Генслер сказал, что будет Социальные сети тем, «как суды интерпретируют закон», и что «Окружной суд округа Колумбия придерживается другой точки зрения, и мы приняли это во внимание и изменили».
Так почему сейчас? Что это значит для развития Ethereum ? И сулит ли это что-то хорошее для других криптовалют?
Было ли это решение политически мотивированным?
Как многие уже отметили, похоже, что в ситуации с регулированием криптовалют произошли кардинальные изменения. В четверг Палата представителей провела историческое голосование, чтобы утвердить наиболее существенный на сегодняшний день законопроект, касающийся криптовалют. Это произошло сразу после того, как верхняя и нижняя палаты Конгресса проголосовали за отмену спорного правила SEC по учету хранения Криптo .
Учитывая значительное участие демократов в обоих законопроектах, похоже, что долгая война правительства США с Криптo близится к концу. Примечательно, что президент Байден объявил, что он T будет накладывать вето на законопроект о структуре Криптo FIT21, против которого официально выступает Белый дом – довольно серьезная уступка.
Вполне возможно, что все эти Мероприятия на Холме действовали как проверка температуры и помогли убедить Генслера в том, что его подход к Криптo становится политической опасностью. В конце концов, бывший президент Дональд Трамп только что объявил о своей широкой поддержке Криптo – и отказ в ETH ETF на том основании, предположительно, что SEC T проводила «продуктивных» встреч с кандидатами, было бы отличным аргументом.
Конечно, SEC T одобряла листинг ETF ETH в ближайшее время – только предложения Cboe, NYSE Arca и Nasdaq 19b-4, которые позволили бы им провести листинг фондов после того, как такие компании, как Ark Invest, Bitwise, BlackRock, Fidelity и Grayscale, среди прочих, получили одобрение заявок S-1. Это может занять месяцы.
Что это значит для Ethereum?
Во-первых, запуск спотовых фондов ETH означает, что вскоре может возникнуть гораздо больший институциональный интерес ко второй по величине Криптовалюта. Этот шаг не только стал своего рода знаком одобрения, но и создаст привычную площадку для покупки актива для всех, от семейных инвесторов, желающих диверсифицировать свои планы 401(k) до хедж-фондов, в основном в точно так же, как ETF поступили с Bitcoin.
«Многие люди оказались в офсайде из-за объявления ETF Ethereum . Несмотря на то, что Bitcoin ETF создал дорожную карту Криптo ETF для интернет-провайдеров и крупных зарегистрированных инвестиционных консультантов, я все же ожидаю, что многие институциональные заинтересованные стороны сейчас изо всех сил стараются PRIME свои команды продаж к состоянию Ethereum и собрать соответствующую инфраструктуру», — соавтор Framework Ventures. Об этом сообщил основатель Майкл Андерсон в заявлении, отправленном по электронной почте.
И хотя ETF на самом деле являются всего лишь средством получения доступа к базовому активу, также возможно, что эти фонды на самом деле привлекут больше пользователей к самому Ethereum . ONE сценарий: поскольку SEC, скорее всего, T позволит управляющим фондами делать ставку на базовый ETH, возможно, новые инвесторы в эфир решат, что хотят сделать это сами, чтобы заработать дополнительную доходность в размере ~3,5% .
Кроме того, как отметил на X главный юрисконсульт Variant Джейк Червински, одобрение, вероятно, отвечает на ONE давний вопрос: является ли ETH ценной бумагой или нет. Червинский сказал, что если этим фондам будет разрешено торговать, это, скорее всего, будет означать, что нестейкованный ETH, в частности, T рассматривается агентством как ценная бумага. Это само по себе может стимулировать появление на рынке большего числа учреждений, учитывая, что многие в настоящее время воздерживаются просто из-за неопределенности регулирования.
На более техническом уровне остается много открытых вопросов о том, что это будет означать для Ethereum в мире, где эти фонды скупают огромное количество ETH (при условии, что они так же популярны), как и Bitcoin ETF. В какой-то степени давление покупателей будет большим для сети и окружающих ее слоев 2.
Ethereum внедрил механизм сжигания, который уничтожает токены при каждой транзакции, что долгое время делало этот класс активов дефляционным. Но с ростом популярности L2 и альтернативных цепочек, таких как Solana, объемы транзакций Ethereum упали до такой степени, что предложение ETH снова растет, что влечет за собой долгосрочные последствия для цены и спроса на актив. ETF могут помочь поддержать экономику ETH.
Наконец, будет интересно посмотреть, как фонды повлияют на экономику ставок. Некоторые люди бьют тревогу по поводу количества поставленных на кон ETH, теперь, когда такие приложения, как Lido, позволяют людям очень легко заблокировать даже небольшое количество Криптo. Учитывая возможность того, что ETF выведут из обращения еще больше ETH , эти опасения могут усугубиться.
Что это означает для таких сетей, как Solana?
Как уже упоминалось, одобрение ETH ETF — это своего рода поддержка Ethereum и, вероятно, возможность для сети закрепить и без того доминирующую позицию бренда.
«Предполагая, что ETF Ethereum увидит хотя бы часть институциональных потоков, которые видел Bitcoin ETF, я думаю, что вполне возможно, что Ethereum укрепится в качестве неоспоримого лидера на децентрализованных платформах приложений в течение следующих нескольких лет, по крайней мере, с точки зрения доли рынка. и оценка», — сказал Андерсон.
Но этот шаг может также открыть двери для альтернативных сетей, таких как Cardano, Solana и Ripple, которые также смогут войти в мир высоких Финансы. Конечно, Bitcoin и ETH пришлось легче (все в перспективе), потому что такие финансовые игроки, как CME, уже приняли их. Фьючерсы на эфир существуют на CME уже три года, при этом даже неясно, рассматриваются ли другие Криптo .
Стоит также отметить, что, хотя SEC намекнула, что считает ETH ценной бумагой, агентство активно выступило и заявило, что такие активы, как SOL, ADA и ALGO, соответствуют определению, изложенному в тесте Хоуи, используемом для определения того, является ли что-либо инвестицией. договор. Это может быть препятствием на пути к спотовому SOL ETF.
