3 запитання щодо раптового схвалення SEC ETH ETF

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) підтвердила вчора, що схвалила критичні зміни правил, щоб дозволити біржовим фондам зберігати рідний токен Ethereum , ETH. Багато людей були застигнуті зненацька, враховуючи, що лише минулого тижня майже всі – від аналітиків Bloomberg до Ринки прогнозів – вважали, що це програна справа.

Примітка. Думки, висловлені в цій колонці, належать автору та не обов’язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників і афілійованих осіб.

Для мене ніколи не було сенсу, чому голова SEC Гері Генслер не схвалює ці спотові продукти ETH , враховуючи те, як агентство було збентежено під час своєї активної боротьби за розміщення Bitcoin ETF.

Нагадаємо, що колегія суддів з трьох осіб в апеляційному суді назвала аргументацію SEC щодо відмови (і відмови, і відмови) спотових Bitcoin фондів «довільною та примхливою», оскільки вона вже схвалила Bitcoin ф’ючерсні продукти, які робили по суті те саме. Така ж ситуація була вірною і для ETH , і цілком імовірно, що якась фірма була б рада подати справу в суд так само, як Digital Currency Group пішла в BAT за Bitcoin ETF.

Цього разу рішення SEC виглядає таким же свавільним, тільки в протилежному напрямку. В інтерв’ю Джессі Гамільтону з CoinDesk за кілька годин до того, як схвалення стало публічним, Генслер сказав, що він Соціальні мережі тим, «як суди тлумачать закон», і що «DC Circuit прийняв іншу точку зору, і ми взяли це до уваги та змінили».

Дивіться також: Ether ETF подолали значну перешкоду, хоча SEC ще T дозволила їх для торгівлі

То чому зараз? Що це означає для Ethereum у майбутньому? І чи добре це віщує для інших криптовалют?

Як багато хто вже зазначав, схоже, відбулися серйозні зміни щодо ситуації з регулюванням криптовалюти. У четвер Палата представників провела історичне голосування, щоб схвалити найбільш істотний на сьогоднішній день законодавчий акт щодо криптовалют. Це сталося після того, як верхня і нижня палати Конгресу голосували за скасування суперечливого правила SEC щодо зберігання Крипто .

Зважаючи на значну участь демократів в обох законопроектах, схоже, що тривала війна уряду США з Крипто наближається до кінця. Примітно, що президент Байден оголосив, що T буде накладати вето на законопроект про структуру Крипто FIT21, проти якого офіційно виступає Білий дім – досить серйозна поступка.

Цілком можливо, що всі ці Заходи на Хіллі діяли як перевірка температури і допомогли переконати Генслера, що його підхід до Крипто стає політичною небезпекою. Зрештою, колишній президент Дональд Трамп щойно широко оголосив про свою підтримку Крипто – і відмова ETH ETF на тій підставі, нібито, що SEC T проводила «продуктивних» зустрічей із заявниками, було б чудовою зброєю.

Правда, SEC T схвалила ETH ETF для фактичного лістингу найближчим часом – лише пропозиції 19b-4 Cboe, NYSE Arca та Nasdaq, які дозволили б їм розмістити фонди після того, як такі компанії, як Ark Invest, Bitwise, BlackRock, Fidelity і Grayscale, серед інших, отримують схвалення своїх документів S-1. Це може зайняти місяці.

Ну, по-перше, запуск спотових фондів ETH означає, що незабаром інституційний інтерес до другої за величиною Криптовалюта може збільшитися. Цей крок не тільки став своєрідною печаткою схвалення, він також створить звичну платформу для купівлі активу для будь-кого, починаючи з інвесторів і старих, які бажають диверсифікувати свої 401(k)s до хедж-фондів, значною мірою в так само, як ETF робили для Bitcoin.

«Багато людей опинилися в офсайді через оголошення Ethereum ETF. Незважаючи на те, що Bitcoin ETF створив дорожню карту Крипто ETF для Wirehouses і великих зареєстрованих інвестиційних консультантів, я все ще очікую, що багато інституційних зацікавлених сторін зараз намагаються PRIME свої відділи продажів на стан Ethereum і створити належну інфраструктуру», – співавтор Framework Ventures. засновник Майкл Андерсон заявив у заяві, надісланій електронною поштою.

І хоча ETF насправді є просто засобом для отримання доступу до базового активу, також можливо, що ці кошти справді залучать більше користувачів до самого Ethereum . ONE сценаріїв: оскільки SEC, ймовірно, T дозволить менеджерам фондів робити ставки на ETH, можливо, нові інвестори в ефір вирішать, що вони хочуть зробити це самостійно, щоб заробити додаткові ~3,5% прибутку .

У зв’язку з цим, як зазначив головний юридичний директор Variant Джейк Червінскі на X, схвалення, ймовірно, відповідає на ONE тривале запитання: чи є ETH цінним папером чи ні. За словами Червінського, якщо цими коштами буде дозволено торгувати, це, ймовірно, означатиме, що нерозставлений ETH, зокрема, T розглядається агентством як цінний папір. Це саме по собі може підштовхнути більше установ до виходу на ринок, враховуючи, що багато хто зараз утримується просто через нормативну невизначеність.

На більш технічному рівні існує багато відкритих питань щодо того, що це означатиме для Ethereum у світі, де ці фонди скуповують величезну кількість ETH (якщо вони такі ж популярні), як і Bitcoin ETF. Певною мірою тиск покупців був би великим для мережі та навколишнього рівня 2.

Ethereum запровадив механізм спалювання, який знищує токени з кожною транзакцією, що тривалий час призводило до дефляції класу активів. Але зі зростанням популярності L2 та альтернативних ланцюжків, таких як Solana, обсяги транзакцій Ethereum впали до такого ступеня, що пропозиція ETH знову зростає, що підвищує довгострокові наслідки для ціни та попиту на актив. ETF можуть допомогти підтримати економіку ETH.

Дивіться також: Схвалення Ethereum ETF може підштовхнути Rally ETH на 60%.

Нарешті, буде цікаво подивитися, як кошти впливають на економіку ставок. Деякі люди били на сполох щодо кількості поставлених ETH, тепер, коли такі програми, як Lido, дозволяють людям дуже легко блокувати навіть крихітну кількість Крипто. Ці занепокоєння можуть посилитися через те, що ETF можуть вивести з обігу ще більше ETH .

Як уже згадувалося, затвердження ETH ETF є чимось на кшталт схвалення для Ethereum і, ймовірно, є можливістю для мережі закріпити вже домінуючу позицію бренду.

«Якщо припустити, що Ethereum ETF бачить хоча б частину інституційних потоків, які бачив Bitcoin ETF, я вважаю цілком можливим, що Ethereum закріпиться як безперечний лідер у децентралізованих платформах додатків протягом наступних кількох років, принаймні з точки зору частки ринку. і оцінка", - сказав Андерсон.

Але цей крок також може відкрити двері для альтернативних мереж, таких як Cardano, Solana та Ripple, щоб також увійти далі у світ високих Фінанси. Звичайно, Bitcoin і ETH було легше (в перспективі), тому що такі фінансові компанії, як CME, уже прийняли їх. Ф'ючерси на ефір живуть на CME вже три роки, хоча навіть не ясно, чи розглядаються інші Крипто .

Варто також зазначити, що хоча SEC натякнула, що вважає ETH цінним папером, агентство активно заявило, що такі активи, як SOL, ADA та ALGO , відповідають визначенню, наведеному в тесті Хауї, який використовується для визначення того, чи є щось інвестицією. договір. Це може бути лежачий поліцейський на дорозі до спотового SOL ETF.