Liquid Restaking Token: Ano Sila at Bakit Mahalaga ang mga Ito?

Noong Pebrero 29, 2024, ang kabuuang halaga na naka-lock (TVL) sa EigenLayer, isang pinuno ng LRT, ay umabot sa $9.67 bilyon, habang ang TVL sa kategoryang liquid restaking ay umabot sa higit sa $5 bilyon.

Sa mga distributed system tulad ng mga blockchain, ang pagtugon sa Cold Start Problem — pagkakaroon ng sapat na insentibo at epekto sa network para sa seguridad — ay napakahalaga. Nag-aalok ang muling pagtatanghal ng isang paraan pasulong. Ito ay repurposes staked ether upang suportahan ang mga panlabas na sistema (hal., rollups, oracles) na may isang economic security layer.

Pinangunahan ng EigenLayer ang pagsisikap na ito upang mapabuti ang kahusayan ng mga naka-staked na asset. Gayunpaman, ang maingat, unti-unting pagpapatupad ay mahalaga dahil sa mas mataas na mga panganib at responsibilidad na kasangkot.

Nagbabasa ka ng Crypto Long & Short , ang aming lingguhang newsletter na nagtatampok ng mga insight, balita at pagsusuri para sa propesyonal na mamumuhunan. Mag-sign up dito para makuha ito sa iyong inbox tuwing Miyerkules.

Ang sistema ng EigenLayer ay binubuo ng Actively Validated Services (AVSes), Mga Operator na nagpapatunay sa mga gawain ng AVSes at mga restaker na nagla-lock ng mga token na ginamit para sa proseso ng pagpapatunay.

Kaya, simula sa mga unang prinsipyo, alamin natin ang mga argumento na binibigyang-diin ang kahalagahan ng mga protocol ng pagbabalik ng likido at, sa pamamagitan ng pagpapalawig, mga token ng muling pagtatanging likido:

Isang safety buffer : Ang Liquid Restaking Token (LRTs) ay nagsisilbing protective buffer para sa Ethereum Mainnet. Sa pamamagitan ng piling pagpili ng mga AVSes upang patunayan, tinitiyak nila laban sa potensyal para sa spiral ng paglaslas, kung mayroong malawakang mga Events ng paglaslas sa mga hindi asul na chip AVSes. Dahil malayang maipapalitan ng mga user ang kanilang mga LRT tulad ng eETH pabalik sa ETH, T nila ito kailangang bawiin sa Beacon Chain (ang Ethereum PoS chain mula noong Merge noong Setyembre 2022).

Ang mekanismong ito ay nagpapababa ng pagkakataon ng isang liquidation cascade at naglalagay ng mga pag-withdraw mula sa Ethereum (ang Beacon Chain na maging tumpak), bilang isang backup na pamamaraan ng pagtatanggol. Bukod dito, pinahuhusay ng pinababang pagkasumpungin sa seguridad ng EigenLayer ang CORE katatagan ng seguridad ng Ethereum.

Isa pang pagkakataon na magsikap para sa sigla ng Ethereum staking : Ang mga protocol ng liquid restaking ay nagbibigay sa Ethereum ng bagong pagkakataon upang pasiglahin ang staking ecosystem nito. Bilang pagsulong sa tradisyunal na liquid staking, ang mga protocol na ito ay naglalayong makisali sa proseso ng pinagkasunduan ng Ethereum, at sa gayon ay nademokratisasyon ang staking landscape at hinahamon ang hegemonya ng mga naitatag na lider ng liquid staking. Ang tradisyunal na Liquid Staking Protocols ay naglalagay ng ETH na idineposito ng mga user sa pag-secure ng PoS chain, samantalang ang Liquid Restaking Protocols ay gumagamit ng mga pondo upang patunayan ang mga AVSes, na nagpapatunay sa iba't ibang system, ibig sabihin, mga rollup, orakulo, tulay, ETC.

Liquid Staking vs Restaking Token (Pinagmulan: ulat ng LRT ng RedStone )

Ang pagiging simple: Ang pagpapatakbo ng validator ay nagsasangkot ng mga kumplikadong gawain tulad ng pamamahala sa imprastraktura, status ng pagsubaybay, at pagtugon sa downtime, na nangangailangan ng teknikal na kadalubhasaan. Katulad nito, pinamamahalaan ng mga protocol ng LRT ang mga kumplikadong pagsasaayos sa likod ng mga eksena, na pinapasimple ang proseso para sa mga user.

Pamamahala ng Panganib: Mga LRT Protocol, nagdaragdag ng pagiging kumplikado sa staking ecosystem ng Ethereum. Hindi tulad ng mga karaniwang LST na tanging nagpapatunay ng pinagkasunduan, ang mga LRT ay maaaring magsagawa ng iba't ibang mga gawaing hinihimok ng merkado, bawat isa ay may mga natatanging profile ng panganib at magbubunga dahil sa magkakaibang mga kumbinasyon ng muling pagtatak. Ang pagkakaiba-iba na ito ay nangangailangan ng mas malalim na pag-unawa sa mga teknikal at pinansiyal na panganib ng bawat token, na ginagawang mas masalimuot ang tanawin ng staking kaysa sa tradisyonal na mga paraan ng pag-staking ng likido.

Paglalapat ng Modernong Portfolio Theory sa Ethereum Restaking

Pinagmulan: Idan Levin

Appetite para sa mas mataas na ETH Yield : Dahil sa tuluy-tuloy, 120% taun-taon, pagtaas ng ETH na na-staking sa panahon ng post-Merge, ang yield mula sa native staking ay katumbas na bumababa, isang trend na hindi nagpapakita ng mga senyales ng paghina. Makatuwiran, ang mga user na may pagkakalantad sa ETH ay maaari lamang itong i-stakes para sa karagdagang ani na may medyo mababang panganib sa paglaslas. Kaya ang Liqueid Staked ETH ay madalas na tinutukoy bilang 'internet BOND' . Alam ito, mayroong malaking pangangailangan para sa pinahusay na mga ani. Ang merkado ng LRT ay pinakamahusay na nakaposisyon upang mapakinabangan ang lumalaking demand na ito, na pinapanatili ang mga panganib sa loob ng makatwirang spectrum.

Availability: Ang mga deposito ng LST sa EigenLayer ay nilimitahan at itinakda ng EigenLayer team upang matiyak na hindi uminit ang system. Ang paghihigpit na ito ay T nalalapat sa katutubong muling pagtatak.
Native restaking, mahalagang solo staking na kinasasangkutan ng 32 ETH na deposito sa Beacon Chain, nagpapatakbo ng Ethereum client node, at kapansin-pansing kasama ang paggamit ng EigenPods—isang personalized na kontrata na idinisenyo para sa native restaking. Ang mga LRT Protocol na gumagamit ng native restaking ay may bentahe ng walang limitasyong potensyal na paglago.

Gas Efficiency: Dahil ang muling pagtatak ay maaaring gamitin upang patunayan ang iba't ibang mga serbisyo, ang mga reward sa mga operator ng AVS (kaya hindi direktang mga restaker) ay nakatakdang ipamahagi ang mga pinahusay na reward kumpara sa simpleng staking - hindi lamang sa ETH kundi pati na rin sa iba't ibang mga token. Ito ay maaaring maging isang lubhang gas-intensive na gawain sa resource-limited Ethereum L1. Sa kabaligtaran, ang mga LRT ay may kakayahang mag-batch-collect ng mga reward para sa buong pool nang sama-sama at pagkatapos ay ipamahagi ang mga ito sa mga may hawak ng protocol sa iba't ibang mahusay na paraan, sa gayon ay nakakatipid sa mga mapagkukunan ng user.

Ang pamamahagi ng staking ng Ethereum

Pinagmulan : Ethereum Staking Dashboard ng Hildobby

T kami makakapagtapos ng talakayan tungkol sa EigenLayer nang hindi tinutugunan ang ilan sa mga pintas na kinakaharap nito, tulad ng mga alalahanin tungkol sa kung ano ang nangyayari sa panahon ng isang kaganapan sa cascade liquidation, o ang potensyal na panganib ng muling pag-overload sa Ethereum consensus . May mga nakakahimok na punto para sa at laban sa mga alalahaning ito, at ang umiiral na pananaw ay ang oras at praktikal na pagmamasid lamang ang magbubunyag ng tunay na epekto.

Gusto mo Learn pa? Basahin angLRT Report .