È stata una settimana attiva nello spazio normativo statunitense per una settimana così breve. Il CEO di Binance si dimette dalla carica di CEO insieme a un accordo da 4 miliardi di dollari con il Dipartimento di Giustizia, la SEC ha citato in giudizio Kraken per aver operato come exchange non registrato e Bittrex Global ha annunciato la chiusura.

La battaglia per la chiarezza normativa sembra ben avviata. Mentre il Bitcoin ha raggiunto lo status di undicesima capitalizzazione di mercato più grande per un asset finanziario globale , Zach Pandl di Grayscale ci porta attraverso Bitcoin nel tuo portafoglio.

Buona lettura.

– SM

Stai leggendo Crypto for Advisors , la newsletter settimanale di CoinDesk che decompone le risorse digitali per i consulenti finanziari. Iscriviti qui per riceverlo ogni giovedì.

● Bitcoin è un asset ad alto rischio e ad alto potenziale di rendimento con una bassa correlazione con le azioni. Pertanto, Grayscale Research ritiene che un portafoglio ottimale per molti investitori dovrebbe includere un’allocazione moderata in Bitcoin.

Bitcoin è sia una meraviglia tecnologica che un asset investibile di grandi dimensioni e liquido. E mentre la Tecnologie blockchain pubblica può essere difficile da comprendere a causa della sua natura altamente tecnica, il ruolo che Bitcoin e altri asset Cripto possono svolgere in un portafoglio è abbastanza semplice. I Mercati Cripto offrono asset ad alto rischio/alto potenziale di rendimento che T sono stati strettamente correlati alle azioni su un orizzonte temporale di cinque anni e possono quindi essere ingredienti utili per gli investitori tolleranti al rischio nella costruzione di un portafoglio ottimale.

Costruire un portafoglio diversificato con rendimenti convincenti è diventato più difficile. Il classico portafoglio 60/40 di azioni e obbligazioni farà fatica a produrre rendimenti paragonabili a quelli degli ultimi 40 anni. Riteniamo che semplicemente non ci sia spazio per un’espansione delle valutazioni: i multipli azionari sono già elevati e il mercato rialzista secolare delle obbligazioni è finito (attribuibile al minimo dell’inflazione dei prezzi al consumo). Anche le azioni e le obbligazioni sono ora più correlate, quindi gli investitori ottengono meno vantaggi in termini di diversificazione dall’accoppiarli insieme. Anche le opportunità sui Mercati pubblici si stanno riducendo: rispetto agli anni ’90 ci sono meno IPO e il numero di aziende quotate è diminuito di circa il 30%.

Per affrontare queste sfide, gli investitori si trovano di fronte a un menu standard di opzioni (Figura 1). Per migliorare il compromesso tra rischio e rendimento nei portafogli, possono riallocare le classi di attività che forniscono rendimenti migliori adeguati al rischio, correlazioni inferiori o un BIT’ di entrambi. Negli ultimi anni, ad esempio, alcuni investitori hanno aumentato le loro allocazioni in strumenti alternativi, compresi asset privati ​​illiquidi come il private equity e il settore immobiliare. Sebbene questo sia stato un approccio di successo, questi tipi di veicoli non sono disponibili per molti investitori individuali.

Figura 1: Gli asset tradizionali offrono un compromesso rischio/rendimento standard...

Allegato 2: …. E la Cripto espande notevolmente le opzioni disponibili

Le risorse Cripto forniscono qualcosa di veramente differenziato. Dal punto di vista dell’asset allocation, Bitcoin e altri asset digitali espandono notevolmente il profilo di rischio/rendimento disponibile per gli investitori del mercato pubblico (Figura 2). Bitcoin e altri asset Cripto come Ethereum presentano un’elevata volatilità e dovrebbero essere considerati ad alto rischio. Tuttavia, nel tempo hanno prodotto rendimenti commisurati al loro profilo di rischio. In altre parole, mentre il Bitcoin ha un’elevata volatilità; il rapporto tra i suoi rendimenti e la sua volatilità è sostanzialmente simile a quello di altre classi di attività. L’aggiunta di asset Cripto a un portafoglio può quindi essere considerata come un’assunzione di ulteriori rischi di investimento in cambio di rendimenti potenziali più elevati. Gli investitori possono prendere in considerazione la sostituzione di asset Cripto con altri asset ad alto rischio/alto rendimento come azioni Tecnologie , azioni non statunitensi e/o alcuni investimenti privati ​​illiquidi, al fine di migliorare la performance del portafoglio.

Sebbene la classe di asset Cripto abbia prodotto rendimenti storici elevati, non è stata molto correlata con altri asset rischiosi. Ad esempio, negli ultimi cinque anni la correlazione tra Bitcoin e S&P 500 è stata solo del 40%, rispetto a una correlazione del 90% tra Nasdaq 100 e S&P 500. Una correlazione inferiore con le azioni significa che le allocazioni Cripto in un portafoglio dovrebbero offrire maggiori benefici di diversificazione rispetto ad altri asset pro-rischio.

Le Cripto sono una classe di asset giovane e nascente e dovrebbero essere considerate ad alto rischio. Bitcoin e altri asset Cripto potrebbero non essere adatti agli investitori con esigenze di capitale definite in un futuro relativamente NEAR (ad esempio, entro i prossimi tre-cinque anni). I risparmi destinati alle prossime spese relative alle tasse universitarie o all’acquisto di una casa, ad esempio, probabilmente non dovrebbero includere le allocazioni in Cripto . Infine, gli investitori che danno priorità al reddito da asset dovrebbero considerare opzioni alternative.

Tuttavia, per gli investitori con una tolleranza al rischio relativamente elevata, le Cripto ampliano notevolmente le opportunità di rischio/rendimento disponibili nei Mercati pubblici. A causa dell’elevato potenziale di rendimento di questi asset e della bassa correlazione con altri asset rischiosi, un portafoglio ottimale per molti investitori dovrebbe includere un’allocazione moderata alle Cripto.

– Zach Pandl , Direttore generale, Ricerca, Grayscale

D: Quale impatto avrà un ETF Spot BTC sul prezzo di Bitcoin?

Il Bitcoin è ONE dei pochi asset che potrebbe avere un impatto diretto sul prezzo di un ETF. Poiché sappiamo che esiste un’offerta limitata di Bitcoin – 21 milioni in totale disponibili di cui 19,5 milioni estratti – la domanda di un ETF spot assorbirà parte di tale offerta e dovrà mantenerla finché ci sarà ancora interesse per l’ETF. È una situazione di domanda e offerta.

D: La domanda per l’ETF potrebbe diminuire, quindi il prezzo complessivo del Bitcoin diminuirà?

Potrebbero esserci effetti successivi da un’approvazione spot dell’ETF BTC in quanto potrebbe simboleggiare uno scioglimento della resistenza normativa al Bitcoin, e possibilmente alle Cripto in generale. L’approvazione da parte della SEC per l’ETF spot renderebbe gli investimenti in Bitcoin più appetibili per le istituzioni. Potremmo anche vedere più fornitori 401k che consentono Bitcoin come opzione di investimento. Nel complesso, la domanda di Bitcoin potrebbe essere esponenzialmente maggiore della domanda per l’ETF spot dopo l’approvazione.

D: T posso inserire i miei clienti in Bitcoin in questo momento. Come posso ottenere loro una certa visibilità prima dell'approvazione spot degli ETF?

Esistono modi per ottenere esposizione al Bitcoin prima dell'approvazione e KEEP comunque i clienti in investimenti regolamentati all'interno del proprio custode e AUM. Ricorda, non stiamo dando consigli sugli investimenti, quindi DYOR.

Alcuni esempi includono:

GBTC - Il Grayscale Bitcoin Trust viene scambiato con un piccolo sconto e sarà probabilmente convertito in un ETF con l'approvazione di altri ETF. Ciò significa che i clienti investiti in questo fondo fiduciario riceveranno lo sconto, oltre a qualsiasi apprezzamento del prezzo in Bitcoin.

I titoli minerari Bitcoin come Riot Blockchain e Marathon Digital sono società quotate in borsa che non fanno altro che estrarre Bitcoin. Se il valore del loro prodotto aumenta in modo significativo, la logica ci dice che anche i prezzi delle loro azioni dovrebbero aumentare.

Coinbase - COIN è la società quotata in borsa che funge da borsa e custode e trarrà vantaggio da un maggiore interesse per le Cripto in generale. Hanno un modello di entrate diversificato e il disgelo della posizione normativa li aiuta enormemente.

– Adam Blumberg , Interassi

Il Fondo pensioni nazionale della Corea del Sud ha investito quasi 20 milioni di dollari in Coinbase.

Gli afflussi nei prodotti di investimento in asset digitali superano la soglia del miliardo di dollari - Studio

Questa settimanaCoinDesk è stata acquisita da Bullish e il messaggio è “business as usual.