3 domande sull'improvvisa approvazione dell'ETF ETH da parte della SEC

La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha confermato ieri di aver approvato modifiche critiche alle regole per consentire agli ETF di detenere il token nativo di Ethereum , ETH. Molte persone sono state colte di sorpresa, considerando che proprio la scorsa settimana quasi tutti – dagli analisti di Bloomberg ai Mercati di previsione – pensavano che fosse una causa persa.

Nota: le opinioni espresse in questa colonna sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di CoinDesk, Inc. o dei suoi proprietari e affiliati.

Non ho mai avuto senso per me il motivo per cui il presidente della SEC Gary Gensler avrebbe resistito all'approvazione di questi prodotti ETH spot, considerando quanto l'agenzia fosse imbarazzata durante la sua lotta proattiva sulla quotazione degli ETF Bitcoin .

Ricordiamo che un collegio di giudici di tre persone in una corte d'appello ha definito il ragionamento della SEC per negare (e negare e negare) i fondi spot Bitcoin "arbitrari e capricciosi", poiché aveva già approvato prodotti futures Bitcoin che facevano sostanzialmente la stessa cosa. La stessa situazione si è verificata anche per ETH , ed è probabile che qualche azienda sarebbe stata felice di portare avanti la questione nello stesso modo in cui Digital Valuta Group si è BAT per gli ETF Bitcoin .

Questa volta, la decisione della SEC sembra altrettanto arbitraria, proprio nella direzione opposta. In un'intervista con Jesse Hamilton di CoinDesk, poche ore prima che l'approvazione diventasse pubblica, Gensler ha affermato che avrebbe Seguici "come i tribunali interpretano la legge" e che "il circuito DC aveva una visione diversa, e noi l'abbiamo preso in considerazione e abbiamo fatto perno".

Vedi anche: Gli ETF sull'Ether superano importanti ostacoli, anche se la SEC T li ha ancora autorizzati al trading

Allora perché adesso? Cosa significa per Ethereum in futuro? E questo è di buon auspicio per altre criptovalute?

Come molti hanno già notato, sembra che ci sia stato un cambiamento epocale per quanto riguarda la situazione normativa delle criptovalute. Giovedì, la Camera ha votato in modo storico per approvare l'atto legislativo più sostanziale finora dedicato alle criptovalute. Ciò è avvenuto sulla scia del voto sia della camera alta che di quella bassa del Congresso per abrogare una controversa norma contabile sulla custodia Cripto della SEC.

Con la significativa partecipazione dei democratici in entrambi i progetti di legge, sembra che la lunga guerra del governo degli Stati Uniti contro le Cripto sia prossima alla fine. In particolare, il presidente Biden ha annunciato che T porrà il veto al disegno di legge sulla struttura del mercato Cripto , FIT21, a cui la Casa Bianca si oppone ufficialmente: una concessione piuttosto importante.

È possibile che tutti questi Eventi sulla collina abbiano agito come un controllo della temperatura e abbiano contribuito a convincere Gensler che il suo approccio alle Cripto stava diventando un rischio politico. Dopotutto, l'ex presidente Donald Trump ha appena annunciato il suo grande sostegno alle Cripto e negare gli ETF ETH sulla base, presumibilmente, del fatto che la SEC T aveva incontri "produttivi" con i richiedenti sarebbe un'ottima arma.

A dire il vero, la SEC T ha approvato la quotazione degli ETF ETH in tempi brevi: solo le proposte 19b-4 di Cboe, NYSE Arca e Nasdaq, che permetterebbero loro di quotare i fondi una volta che aziende come Ark Invest, Bitwise, BlackRock, Fidelity e Grayscale, tra gli altri, ottengono l'approvazione dei loro documenti S-1. Potrebbero volerci mesi.

Innanzitutto, il lancio dei fondi ETH spot significa che presto potrebbe esserci molto più interesse istituzionale per la seconda Criptovaluta più grande. La mossa non solo ha agito come una sorta di timbro di approvazione, ma creerà anche una familiare rampa di accesso per l'acquisto dell'asset per chiunque, dagli investitori mamme e pop, cerchi di diversificare i propri 401(k) in hedge fund, soprattutto nel settore finanziario. allo stesso modo degli ETF per Bitcoin.

“Molte persone sono state colte in fuorigioco dall’annuncio dell’ETF Ethereum . Anche se il Bitcoin ETF ha creato una tabella di marcia per gli ETF Cripto per wirehouse e grandi consulenti di investimento registrati, mi aspetto ancora che molti stakeholder istituzionali si stiano ora affrettando per PRIME i loro team di vendita sullo stato di Ethereum e mettere insieme l’infrastruttura adeguata”, ha affermato Framework Ventures. ha detto il fondatore Michael Anderson in una dichiarazione inviata via email.

E sebbene gli ETF siano in realtà solo un veicolo per ottenere esposizione a un asset sottostante, è anche possibile che questi fondi portino effettivamente più utenti sullo stesso Ethereum . ONE scenario: poiché la SEC probabilmente T consentirà ai gestori di fondi di puntare l' ETH sottostante, è possibile che i nuovi investitori di ether decidano di volerlo fare da soli per guadagnare quel rendimento extra di circa il 3,5% .

In relazione a ciò, come ha notato il responsabile legale di Variant Jake Chervinsky su X, l’approvazione probabilmente risponde a ONE domanda persistente: se ETH sia o meno un titolo. Chervinsky ha detto, se questi fondi fossero autorizzati a commerciare, probabilmente significherebbe che ETH non stacked, in particolare, T sarebbe visto come un titolo presso l'agenzia. Ciò di per sé potrebbe stimolare un maggior numero di istituti a entrare nel mercato, considerando che molti attualmente si stanno trattenendo semplicemente a causa dell’incertezza normativa.

A un livello più tecnico, ci sono molte domande aperte su cosa significherebbe per Ethereum in un mondo in cui questi fondi acquistano grandi quantità di ETH (supponendo che siano popolari) quanto gli ETF Bitcoin . In una certa misura, la pressione di acquisto sarebbe notevole per la rete e per i layer 2 circostanti.

Ethereum ha istituito un meccanismo di burn che distrugge i token ad ogni transazione, il che ha reso per lungo tempo deflazionistica la classe di asset. Ma, con la crescente popolarità di L2 e di catene alternative come Solana, i volumi delle transazioni Ethereum sono diminuiti a tal punto che l'offerta di ETH sta nuovamente crescendo, il che aumenta le implicazioni a lungo termine per il prezzo e la domanda dell'asset. Gli ETF potrebbero contribuire a sostenere l’economia di ETH.

Vedi anche: L'approvazione dell'ETF Ethereum potrebbe stimolare il Rally del 60% ETH

Infine, sarà interessante vedere come i fondi influenzeranno l’economia dello staking. Alcune persone hanno suonato il campanello d'allarme sulla quantità di ETH in staking, ora che applicazioni come Lido rendono molto facile per le persone bloccare anche piccole quantità di Cripto. Con la possibilità che gli ETF ritirino ancora più ETH dalla circolazione, queste preoccupazioni potrebbero essere aggravate.

Come accennato, l'approvazione degli ETF ETH è una sorta di approvazione per Ethereum e probabilmente un'opportunità per la catena di consolidare la sua posizione di marchio già dominante.

"Supponendo che l'ETF Ethereum veda anche solo una frazione dei flussi istituzionali visti dall'ETF Bitcoin , penso che sia del tutto possibile che Ethereum si consoliderà come leader incontestato nelle piattaforme di app decentralizzate per i prossimi anni, almeno in termini di quota di mercato e valutazione”, ha detto Anderson.

Ma la mossa potrebbe anche aprire la porta a catene alternative come Cardano, Solana e Ripple per entrare ulteriormente nel mondo dell'alta Finanza. Naturalmente, Bitcoin ed ETH hanno avuto vita più facile (tutto in prospettiva) perché operatori finanziari storici come CME li avevano già abbracciati. I futures sull'etere sono attivi sul CME già da tre anni, mentre non è nemmeno chiaro se si stiano prendendo in considerazione altri asset Cripto .

Vale anche la pena notare che, mentre la SEC ha lasciato intendere che pensa che ETH sia un titolo, l'agenzia è uscita allo scoperto in modo proattivo e ha affermato che asset come SOL, ADA e ALGO si adattano alla definizione delineata dall'Howey Test utilizzato per determinare se qualcosa è un investimento. contrarre. Questo potrebbe essere un ostacolo sulla strada verso un ETF SOL spot.